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国内新麦低价上市施压陈麦

国内新麦低价上市施压陈麦

一、产区新麦低价上市施压陈麦 麸皮价格反弹减缓面企压力

近期产区部分区域质量较好且价格较低的上市新小麦遭受部分大型面粉加工企业抢购，面粉加工企业在持续处于经营亏损的情况下，通过加大新小麦使用比例降低成本。因面粉加工企业开工下降制约麸皮产量加之养殖需求有所好转等因素提振，产区麸皮市场价格整体反弹至元/吨，面粉加工企业亏损情况有所减轻。国内陈小麦市场承压于新小麦“量价”冲击，但因新小麦使用量有限，其行情走势稳中偏弱，价格底部重心呈现下移态势。据市滨藜属场监测，截至5月下旬，江苏2015年产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价元/吨；安徽宿州萧县地区2015年产普通小麦收购价元/吨；山东菏泽单县地区2015年产普通小麦收购价元/吨；河南安阳滑县地区2015年产普通小麦收购价2520元/吨；河北石家庄辛集地区2015年产普通小麦收购价2530元/吨。

二、国家临储麦剩余库存同比大增 强麦期货价格震荡走高

自4月中旬江苏出台补贴政策加大小麦去库存力度以来，江苏地区国家临储小麦成交明显好转，成为推动国家临储小麦成交整体好转的主因，但随着产区低价新小麦的陆续大量上市，国家临储小麦拍卖市场将再次遭受冷遇。5月17日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为117.4837万吨，实际成交数量12.0316万吨，平均成交率10.24%，成交均价2484元/吨；相比之下，5月10日国家临储小麦实际成交数量14.2914万吨，平均成交率12.27%，成交均价2492元/吨。2016年以来，江苏地区国家临储小麦累计成交量48.71万吨，安徽地区7.94万吨，河南地区2.5万吨。截至5月下旬，国家临储小麦剩余库存数量万吨，同比高万吨。截至5月20日，郑州商品交易所强麦1609合约期价报收于2687元/吨，较5月13日的2我就感到非常好奇682元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.19%；期间最低价2661元/吨，最高价2698元/吨。

三、供需宽松制约国际麦价 国内进口压力依然较大

国际小麦市场持续承压于供需宽松格局，其行情走势小花忍冬缺乏明显的上行推动力。因天气温暖潮湿，今年黑海地区小麦产量料丰收；UkrAgroConsult已经上调乌克兰今年小麦作物产量预估至2150万吨，此前预估为1980万吨；SovEcon称，由于天气条件持续良好，俄罗斯小麦总产量预测数据从5900万吨上调到6110万吨。由于欧盟价格在全球市场上具有竞争优势，带动出口及饲料需求增加，战略谷物预估在当前2015/16年度末，欧盟小麦库存料为1470万吨，较上月预估下滑90万吨；但因欧洲中部和南部单产预期强劲，战略谷物将软小麦产量预估上调190万吨至1.467亿吨，连续第三个月上调预估。小麦期末库存庞大已经给美国本年度农场价格构成压力，2015/16年度所有小麦价格预估下调5美分，为4.90美元/蒲式耳。截至5月20日，美国芝加哥商品期货交易所美软红冬小麦7月合约期价报收于467.25美分/蒲式耳，周比下跌7.25美分/蒲式耳，跌幅1.53%；期间最高价484.75美分/蒲式耳，最低价462.5美分/蒲式耳。截至5月19日，7月交货的美国2号软红冬小麦F沪源铝业研发的涂层涂油铝箔产品属国内首创OB价187.7美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1668元/吨，比去年同期下跌226元多孔茨藻/吨。国内小麦市场虽整体总量充裕，但品种结构性矛盾凸显，国产优麦不优、有效供给不足以及价格较高使得进口压力较大。中粮集团计划每年至少从俄罗斯进口万吨小麦，未来或将达到每年万吨。

四、小麦玉米价差处于高位 新麦饲用替代空间渺茫

在国内玉米市场巨大去库存压力下幸亏装备使用寿命久长，其市场行情走势难有根本性改观。北方港口玉米近两周以来集港几乎停滞，轮换玉米逐步占据市场主流；与此同时，因近月进口谷物大量抵港，国内南方市场对于玉米需求量保持较低水平。截至5月20日，广东港口辽吉玉米成交价元/吨；按照目前东北轮换玉米出库平均价1700元/吨推算，北方港口集港成本一般在元/吨之间，但品质不一。截至5月20日，大连商品交易所玉米1609合约期价报收于1677元/吨，较5月13日的1656元/吨，上涨21元/吨，涨幅1.27%；1701合约期价报收于1544元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.46%。据统计，当前国内三等白小麦与二等黄玉米均价价差在元/吨，其中山东部分区域小麦与玉米之间的价差900元/吨左右。后期在天气未有重大变化，主产区新小麦产质量较为正常情况的下，新小麦难有饲用替代空间。

五、主产区新小麦陆续大量上市 关注产区天气及托市收购启动

目前国内主产区天气对新小麦的产质量影响成为市场主体关注的焦点；新小麦收获上市自南至北逐步展开，南方麦区收获期降雨对小麦品质影响或将较大，近期建宁金腰河北多地气温突破30℃，需警惕干热风。今年国内主产区夏粮收购整体形势不容乐观，天气因素对新麦产质量影响以及政策执行力度对夏粮收购形势影响较大。2015年苏鄂皖豫提早启动小麦托市收购挤压新麦市场贸易收购时间和空间，提振新麦收购价自上市时的低位回升。今年夏粮收购期间主产区小麦托市收购执行力度将直接影响市场主体入市收购的积极性，托市小麦收购数量以及节奏将会直接影响新麦市场价格的回升时点以及空间。近期建议密切关注主产区天气情况以及小麦托市收购启动情况。